Источники финансирования бизнеса

Откуда предприниматель берет средства для финансирования своего бизнеса? Можно ответить: "Использует собственные деньги или деньги своих партнеров", или "Использует деньги, вырученные от продажи акций", или "Использует прибыль, которую приносит деятельность фирмы".

Все верно, но в бизнесе бывают ситуации, когда этих возможностей недостаточно.

Например, при создании акционерного общества учредителям понадобятся средства еще до того, как акции поступят в продажу: нужно напечатать акции, сделать им соответствующую рекламу, зарегистрировать фирму, снять помещение под офис.

Или другой пример. Фирма работает и приносит прибыль; в какой-то момент владельцы принимают решение расширить дело, но одной только прибыли не хватает, чтобы финансировать это мероприятие.

Значит, и в том и в другом случае нужны еще какие-то возможности или источники финансирования. Какие? Если вам нужны деньги, вы можете одолжить их у соседа или у родственников. А у кого может одолжить фирма, производящая, к примеру, самолеты?

Все источники финансирования в бизнесе можно разделить на внутренние и внешние.

---

Внутренние источники финансирования

Это те источники, которые есть у самой фирмы. Главным внутренним источником финансирования фирмы является ее прибыль.

Прибыль фирмы ("П") — это разница между ее доходами (для простоты будем считать, что они равны выручке от реализации продукции — "Д") и затратами ("3") или себестоимостью продукции ("С"): П = Д - 3, или П = Д - С.

Поскольку Д = Ц х К и С = С/ед х К, где "Д" — доход фирмы (в нашем случае — выручка от реализации продукции); "Ц" — цена продукции; "К" — объем ее реализации; "С/ед" — себестоимость единицы продукции, мы можем записать следующую формулу: П = К(Ц-С/ед).

Теперь нетрудно разобраться, от чего зависит величина прибыли фирмы.

Во-первых, от цен на ее товары "Ц". При постоянных затратах и заданном объеме реализации продукции прибыль растет с ростом цены.

Во-вторых, от затрат на единицу продукции — "С/ед". При заданных объеме реализации и цене снижение себестоимости единицы продукта приводит к увеличению прибыли.

В-третьих, от объема реализации продукции — "К". Можно добиться роста прибыли, не меняя цену и себестоимость единицы продукта, но увеличив объем производства и реализации товаров.

Обычно рассчитывают прибыль, полученную за какой-то определенный промежуток времени — годовую прибыль, месячную прибыль. Но за этот отрезок времени фирма может осуществить разное количество оборотов-циклов, начинающихся с затрат на выпуск продукта и завершающихся получением выручки от его продажи. Величину прибыли можно связать с уже встречавшимся нам в главе 3 понятием скорости оборота. Время, за которое совершается один цикл, называется периодом оборота. Число оборотов в год — это скорость оборота. Чем меньше период оборота, тем большее число раз за год фирма сможет реализовать очередную порцию своей продукции.

Значит, объем реализации зависит от периода оборота. А поэтому от периода оборота (а можно сказать: от скорости оборота) зависит и прибыль фирмы.

Возьмем к примеру компанию Stretchlimo Verleih Berlin, занимающуюся прокатом авто на сумму 100 млн руб. Известно, что от продажи своих услуг она получит прибыль "П" 45 млн руб. Если компании требуется 4 месяца, чтобы найти клиентов, то прибыль в размере 45 млн руб. она будет иметь через 4 месяца. Если же будет достаточный поток клиентов за 2 месяца, то эту прибыль получит вдвое быстрее. В первом случае компания сделает за год 3 оборота: (12 мес. : 4 мес. = 3), а во втором - 6 оборотов (12 мес. : 2 мес. = 6). А теперь посмотрим, какова будет разница в годовой прибыли при таком числе оборотов: в первом случае П1 = 45 млн х з = 135 млн руб., во втором случае П2 = 45 млн х 6 = 270 млн руб. Используя внутренний источник финансирования компания в состоянии вырасти до Limousinenverleih Mannheim, Bremen, Mainz, Berlin, Stuttgart, Dortmund, Munchen, Essen, расширив границы своей деятельности на соседние города.

Итак, прибыль — основной внутренний источник финансирования деятельности фирмы, но фирма не может использовать всю полученную прибыль на свои собственные нужды.

Валовая и остаточная прибыль

Величину "П" в формуле П = Д — С (3), экономисты называют валовой, или общей прибылью. Часть этой прибыли пойдет в уплату налогов государству. Какая-то сумма, возможно, будет выплачена банку в виде процентов (об этом мы поговорим подробнее чуть позже).

Сумма, которая останется после того, как из валовой прибыли "П" мы вычтем все перечисленные суммы, называется остаточной, или чистой прибылью. Она может быть использована для финансирования бизнеса: на строительство новых зданий или перестройку старых, покупку новых машин, оборудования, компьютеров или даже проведение серии научных исследований. Из нее получают свои дивиденды акционеры (если речь идет об акционерном обществе). Часть остаточной прибыли предприниматель может израсходовать на стимулирование работников, выплачивая им премии сверх заработной платы. Какие-то средства будут потрачены на рекламу, на благотворительные цели, наконец, на личные нужды самого предпринимателя (если говорить об индивидуальном предприятии).

Проблема запасов

Разумно распорядиться остаточной прибылью — важная задача предпринимателя. На примере с магазином видно, что, чем больше скорость оборота, тем выше прибыль. С другой стороны, фирме приходится чаще закупать товары для продажи. У менеджера может возникнуть идея увеличить запасы — расширить склады, приобрести складское оборудование, потратив на это часть прибыли. Возможно, это и будет полезно для бизнеса, но следует помнить, что деньги, вложенные в запасы, выпадают из оборота на время хранения товаров и, следовательно, не приносят прибыли. Всегда есть риск, что запасы останутся нераспроданными и фирма потеряет на этом — чем больше запас, тем больше риск. Поэтому менеджер может быть более дальновидным, поддерживая запасы на минимально необходимом уровне, и предложить владельцам фирмы потратить эту сумму на другие цели, например на проведение маркетинговых исследований.

---

Внешние источники финансирования

Рассмотрим внешние источники финансирования.

Другие фирмы. Фирма, испытывающая недостаток в средствах, может найти партнеров, у которых такие же проблемы. Создавая совместный бизнес, партнеры получают воз можность расширить свои финансовые ресурсы за счет эффекта экономии на масштабе.

Продажа акций — тоже способ привлечь финансы извне, и это очень важный источник финансирования, так как у фирмы могут насчитываться сотни и тысячи акционеров.

Банки. Если фирма не может или не хочет искать дополнительные средства для своего развития, объединяясь с другими фирмами, она одалживает их в банке.

Банк — это финансовое учреждение, которое открывает расчетные счета и привлекает вклады (депозиты) от одних фирм и граждан и предоставляет средства в виде кредита другим фирмам и гражданам. Такая сделка между банком и фирмой называется банковским кредитом.

Главные условия кредитования:

1. Банк выдает фирме средства на какой-то конкретный срок. Кредиты делятся на краткосрочные (сроком до трех месяцев), среднесрочные (сроком до 1 года и долгосрочные (сроком более 1 года). Для этого условия есть своё название — срочность кредита.
2. К концу срока фирма обязана полностью вернуть занятые у банка средства. Это называется условием возвратности кредита.
3. Банк берет плату за свои услуги — платность кредита. Почему банк одалживает (ссужает) фирме денежные средства? Дело в том, что банк, финансируя фирму на определенную сумму, потребует в назначенный срок вернуть ему больше, чем было одолжено. Эта разница, которая определяется как часть от величины ссуды, называется банковским процентом или стоимостью кредита.

   Пример. Пусть банк дает в долг фирме 100 млн руб. на 1 год. Стоимость кредита — 22%. Это означает, что через год фирма обязана вернуть банку 100 млн руб. и 22% от этой суммы, то есть 122 млн руб. Разница в 22 млн руб. будет платой фирмы за услугу, оказанную ей банком. У банка тоже есть свой интерес. Для него 22 млн руб. — это доход от совершенной сделки. Вычтем затраты банка (на заработную плату служащим, на использование оборудования) — пусть в нашем примере они составляют 2 млн руб. Тогда оставшаяся сумма (20 млн руб.) — это прибыль банка от совершенной сделки. Таким образом, банк — это фирма, торгующая... деньгами.

4. Банк требует от фирмы гарантий (обеспечения кредита). Как и любая другая фирма, банк рискует, вкладывая свои деньги в дело, поэтому он стремится обезопасить себя от возможной потери. Гарантии, которые фирма дает банку, могут быть разные. Например — залог или страховка. Если фирма хорошо известна и надежна, ей легче получить от банка ссуду — гарантией является имя и репутация фирмы.

   Человек может застраховать свое имущество, например машину на случай угона или аварии, на какую-то сумму. Для этого он заключает со страховой компанией договор, в котором компания обязуется выплатить владельцу эту сумму, если машина пострадает. Клиент, со своей стороны, обязан каждый месяц платить компании страховой взнос.

   Фирма тоже может застраховаться на случай банкротства или, скажем, стихийного бедствия. Такая страховка может послужить гарантией и для банка: если фирма разорится, он возьмет себе сумму ее страховки взамен невыплаченного долга и процентов. Обеспечением для банка может быть также само имущество фирмы — здания, оборудование. Такой способ получения денег называется закладной под недвижимость. Если дела у фирмы пойдут плохо и она не сможет рассчитаться с банком, недвижимое имущество фирмы перейдет в собственность банка. То есть имущество является залогом. Залогом могут быть и товары, уже произведенные фирмой.

У слова "кредит" — несколько значений: это и сумма денег, которую фирма берет у банка, и отношения, в которые вступают банк и фирма по поводу этой суммы. При этом банк заключает с фирмой кредитный договор, в котором все четыре названных условия расписаны подробно. Например, оговариваются правила возврата взятой в долг суммы и процентов. Банк может обязать фирму возвратить ему всю сумму целиком с процентами в конце срока кредитования или возвращать ее в течение этого срока по частям. Бывает так, что фирма выплачивает основную сумму долга к концу срока, а процент — по частям в течение этого срока. Выбор конкретного варианта зависит от потребностей фирмы, возможностей банка, величины кредита, срока кредитования и других факторов.

Кредит — важный внешний источник финансирования деятельности фирм. Он играет очень большую роль в современном бизнесе. Его преимущества — быстрота, доступность и гибкость.

Торговый кредит. Кроме банковского, в бизнесе используется еще одна разновидность кредита. Это — торговый (или товарный) кредит. Его предоставляют друг другу сами фирмы в виде продажи товаров с отсрочкой платежа.

Например, розничный магазин заказывает у оптовика большую партию зубной пасты. Договор между ними предусматривает поставку товара 1 июня с отсрочкой платежа на 30 дней, то есть до 1 июля. К этому сроку магазин обязан рассчитаться с поставщиком: вернуть ему стоимость полученной партии пасты и, сверх того, уплатить определенный процент за предоставленный кредит.

Почему торговый кредит считается внешним источником финансирования?

Предположим, магазин не получил у оптовика торговый кредит. В таком случае он должен был бы заплатить поставщику за зубную пасту, которую ему самому еще только предстоит продать. Значит, магазину пришлось бы изъять для этого часть денег из своего текущего оборота.

Таким образом, мы можем считать торговый кредит дополнительными средствами, которые одна фирма предоставляет в распоряжение другой на определенный срок.

Торговые кредиты очень распространены в современном бизнесе. Например, в США до 90% всех сделок совершается с использованием торгового кредита, поскольку процентная ставка у торгового кредита обычно ниже, чем у банковского.

Похожие сделки совершаются между фирмами розничной торговли и населением. Это — покупка товаров в рассрочку. Обычно в рассрочку приобретают дорогие потребительские товары длительного пользования: автомобили, мебель; или недвижимость: дома, земельные участки.

Смысл покупки в рассрочку состоит в том, что покупатель, приобретая товар, платит продавцу лишь часть его продажной цены - она называется первым взносом (или задатком). Оставшуюся часть цены покупатель выплачивает постепенно, в течение какого-то времени, при этом суммарная стоимость товара к концу срока будет несколько выше, чем если бы покупатель уплатил сразу всю сумму: фирма, продающая товары в рассрочку, берет плату за свою услугу.

Пример. Покупка автомобиля с рассрочкой на 1 год (цены условные). Цена автомобиля — 10 млн руб. Первый взнос 20% — 2 млн руб. Задолженность покупателя — 8 млн руб. Плата за услугу 5% от задолженности — 0,4 млн руб. Сумма, которая должна быть выплачена к концу срока, — 8,4 млн руб. Ежемесячный взнос — 0,7 млн руб. Почему покупка в рассрочку привлекает потребителей? Предположим, вы покупаете автомобиль, но вам нужны деньги, чтобы купить еще и телевизор. Заплатить за то и другое сразу вы не можете, значит, придется выбирать что-то одно? Фирма, которая продает вам автомобиль в рассрочку, тем самым открывает для вас дополнительный источник средств для приобретения телевизора.

Государство. Как и какие фирмы финансирует государство? Есть несколько форм государственного бюджетного финансирования. Государство выделяет средства предприятиям государственного сектора в виде прямых капитальных вложений. Предприятия государственного сектора принадлежат государству. Это означает, что государству принадлежит и прибыль от их деятельности. Правительство страны принимает важнейшие решения о развитии таких предприятий, в том числе назначает их директоров. При этом предприятия пользуются широкой самостоятельностью в решении большинства повседневных вопросов: что производить, кому и почем продавать и т.п. Государство может также предоставлять фирмам свои средства в виде субсидий. Это — частичное финансирование деятельности фирм. Субсидии могут выдаваться и государственным, и частным фирмам.

Главное отличие государственного финансирования от банковского кредита в том, что фирма получает средства от государства бесплатно и безвозвратно. Это означает, что фирма не должна возвращать сумму, полученную от государства, и не должна выплачивать за нее проценты. Таким образом, государство либо финансирует свои собственные предприятия (так же как в частном секторе это делает предприниматель), либо помогает частным фирмам — в тех случаях, когда находит это нужным.

Есть еще одна форма государственного финансирования деятельности фирм — это государственный заказ. Государство заказывает фирме изготовление той или иной продукции и объявляет себя ее покупателем. Например, если в стране железные дороги принадлежат государству, оно может заказывать частной фирме вагоны и локомотивы и закупить всю партию. Государство здесь не финансирует затраты, а заранее обеспечивает фирме доход от продажи товаров.

наверх